（起头：华金策略研究）

投资要点

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🔷年底大小盘作风切换并不常见，受战略和外部事件、流动性等身分影响。（1）年底出现大小盘作风切换并不常见：2010年以来共有5次小切大、5次大切小，于11月或12月发生作风切换的仅有3次。（2）影响大小盘作风切换的主要身分是战略和外部事件、流动性、盈利。一是战略和外部事件是中枢影响身分：战略收紧或外部事件偏负面时，作风可能小切大；反之，作风可能大切小。二是流动性亦然中枢影响身分：流动性宽松利于小盘作风，不然偏向大盘。三是盈利对大小盘作风也有一定影响。（3）年底若出现大小盘作风切换，中枢驱上路分是战略和流动性。

🔷年底成长价值作风切换较常见，受战略和外部事件、产业周期、流动性等身分影响。（1）年底出现成长价值切换较常见：2005年以来共有5次成长切换价值、5次价值切换成长，于11月或12月发生作风切换的出现5次。（2）影响成长价值作风切换的主要身分是战略和外部事件、产业催化、流动性。一是战略及外部事件是中枢影响身分：若战略偏紧或者外部负面冲击，作风可能成长切价值；反之，作风可能价值切成长。二是产业趋势对成长价值切换也有巨大的影响。三是流动性对作风切换也有影响，如成长占优的5年中有4年是流动性宽松或者DR007处于低位。

🔷本年年底作风依然可能偏向中小盘成长。（1）年底积极的战略仍可能进一步出台和本质：最初，已出台战略有望加速落地本质；其次，年底货币宽松和提振耗尽的战略可能进一步出台。（2）年底外部风险可能有限：一是特朗普上台要到1月底，且前期对华加征关税等表态商场也曾有所反应；二是中东、俄乌等地缘风险可能有所边缘下跌。（3）年底国内流动性可能进一步宽松。一是好意思联储12月降息仍是粗略率；二是12月MLF到期量较大，年底降息或降准的概率较高。（4）年底科技产业趋势上行仍是粗略率，科技成长作风仍可能相对占优。一是战略维持看法不变；二是年底国表里AI独揽、机器东说念主、自动驾驶等科技关连边界的居品迭代不休。

🔷A股短期可能延续摇荡偏强走势，跨年行情可能延续。（1）分子端：经济和盈利开辟趋势不变。一是经济延续弱开辟趋势：11月出口增速有所回落，但结构优化且处于较高水平；一线城市地产销售周同比增速大幅回升。二是企业盈利年底仍处于回升周期中。（2）流动性：短期可能边缘宽松。一是12月好意思联储降息仍是粗略率；二是年底国内降准或降息的概率较大；三是年底机构资金和融资等股市资金可能进一步流入。（3）风险偏好：战略不绝撑持风险偏好。

🔷短期不绝聚焦科技成长和中枢钞票。（1）财政和货币战略双宽松对科技和睦周期有意。一是历史上财政膨大时期，科技和睦周期行业阐述相对占优；二是历史上货币宽松时期，TMT与周期有逾额收益。（2）短期耗尽可能有竖立契机。一是历史上耗尽有逾额收益主要受经济和盈利改善、战略刺激或避险需求、资金流入等驱动；二是面前经济弱开辟、战略提振效应上升、外资可能流入等使得部分耗尽行业可能相对占优。（3）短期建议不绝柔顺：一是战略和产业趋势朝上的电子（耗尽电子）、缱绻机（自动驾驶）、传媒（AI独揽）、军工、机械（机器东说念主）；二是可能受益于战略的食物、汽车、商贸零卖、社服；三是基本面可能改善的电新、医药等。

🔷风险请示：历史教授改日不一定适用，战略超预期变化，经济开辟不足预期。

正文本体

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一、周度聚焦：年底作风会切换吗？

（一）年底影响作风切换的身分是什么？

年底大小盘作风切换并不常见，受战略和外部事件、流动性等身分影响。（1）年底出现大小盘作风切换并不常见。最初，咱们登科上证50指数代表大盘，中证1000指数代表小盘，缱绻两者比价发现2010年以来共有5次小盘切换至大盘（2010/9、2014/10、2016/11、2020/8、2023/12）、5次大盘切换至小盘（2013/2、2015/1、2019/12、2021/2、2024/2）。其次，2010年以来于11月或12月发生作风切换的仅有3次，年底出现大小盘作风切换并不常见。（2）影响大小盘作风切换的主要身分是战略和外部事件、流动性、盈利。一是战略和外部事件是中枢影响身分：最初战略收紧或外部事件偏负面时，作风可能小切大，如2010年9月央行明确暂停披发第三套及以上住房贷款等关连章程，2016年底证监会对举牌和杠杆收购加强监管，2020年8月中好意思贸易摩擦加重，2023年10月碧桂园考究宣告将误期等导致作风切向大盘避险；其次若战略和外部事件偏积极，作风可能切换至弹性更大的小盘股，举例2013年1月工信部力推9大行业并购重组，2024年2月汇金增持以及证监会重办主管商场坏心作念空等战略落地后商场作风偏向小盘。二是流动性亦然中枢影响身分：最初流动性宽松利于小盘作风，举例2014年末央行移动信贷战略维持再贷款披发条目，下调支农、支小再贷款利率，2020岁首货币战略大幅宽松，2021岁首DR007利率大幅下行，商场作风切换至小盘；其次流动性收紧作风可能转向大盘，2016年年底好意思联储加息下，作风由大转小。三是盈利对大小盘作风也有一定影响，举例2020Q4至2021Q1时间，上证50归母净利润同比增速由29%上升至43%，而中证1000盈利增速从0.6%上升至144%，弹性明显更大，同期重叠时间内并无战略和外部事件扰动，因此作风转向小盘。（3）年底若出现大小盘作风切换，中枢驱上路分是战略和流动性。一是岁末岁首多为基本面数据和A股盈利的空窗期，经济环境和上市公司功绩对作风的影响有限。二是不雅察2016/11和2023/12发生作风切换前后的看法变化来看，多受外部事件冲击或流动性收紧导致作风切向大盘，而2019/12则受货币战略宽松切换至小盘，适合前期的论断，因此岁末出现作风切换的中枢是战略和外部事件、流动性，而非基本面关连身分。

年底成长价值作风切换较常见，受战略和外部事件、产业周期、流动性等身分影响。（1）年底出现成长价值切换较常见：最初，咱们登科国证成长指数代表成长，国证价值指数代表价值，缱绻两者比价发现2005年以来共有5次成长切换价值（2007/1/26、2007/11/15、2011/1/7、2016/7/2、2021/8/5）、5次价值切换成长（2007/5/25、2008/11/7、2015/1/7、2018/10/19、2024/8/28）。其次，2005年以来于11月或12月发生作风切换出现5次，年底出现成长价值切换较常见。（2）影响成长价值作风切换的主要身分是战略和外部事件、产业催化、流动性。一是战略及外部事件是中枢影响身分：若战略偏紧或者外部负面冲击，作风可能成长切价值，如受次贷危境影响的2007.11、受欧债危境延伸影响的2011.1、受英国脱欧下外盘摇荡的2016.7、受疫情反复影响内需和出口的2021.8；反之，作风可能价值切成长，如本质“四万亿”开释流动性的2008.11、财政改进重叠信贷战略削弱维持科技更正的2015.1、贸易摩擦下突显科技“自立自立”巨大性的2018.10、发展新质坐褥力的2024.8。产业趋势对成长价值切换也有巨大的影响，如价值切换成长的行业的年份2015.1、2018.10、2024.8隔离受互联网周期、半导体周期及AI周期上行影响，而成长切换至价值的2007.1、2007.11、2016.7隔离受到煤飞色舞、供给侧改进行情影响。三是流动性对作风切换也有影响，如成长占优的年份均是流动性上升或者DR007处于低位年份，隔离是2008.11、2015.1、2016.7、2024.8。

（二）本年年底作风依然可能偏向中小盘成长

本年年底作风依然可能偏向中小盘成长。比照历史复盘教授，本年年底战略依然积极、外部风险有限、流动性宽松、科技产业趋势上行，中小盘成长的作风可能延续。（1）年底积极的战略仍可能进一步出台和本质。最初，政事局会议和中央经济使命会议上强调的推动“两新”神志落地、加速专项债刊行、化解地方政府隐性债务、地产收储等提振耗尽、投资等方面的已出台战略有望加速本质。其次中央经济使命会议明确淡薄当令降准降息，在年底资金需求季节性上升的时点，货币宽松的战略可能进一步出台，此外，扩大以旧换新的限度和适用品种等提振耗尽的战略也有望进一步出台和落实，可能与耗尽旺季共振进一步推动内需开辟。（2）年底外部风险可能有限：一是特朗普上台要到1月底，且前期对华加征关税等表态商场也曾有所反应，短期内对A股影响可能相对有限；二是波兰总理图斯克近期暗示，对于俄乌冲破的和平谈判可能在这个冬天初始，俄乌、中东的地缘风险可能边缘下跌，作风可能难转向大盘避险。（3）年底国内流动性可能进一步宽松。一是好意思联储12月降息仍是粗略率，CME预测12月降息25BP概率接近100%，此外即便好意思元走强，东说念主民币汇率在国内战略发力和经济开辟预期下继续贬值的可能性较小，国内货币宽松的制肘有限；二是12月MLF到期量较大，在中央经济使命会议明确当令降息降准后，年底货币战略宽松概率较高。（4）年底科技产业趋势上行仍是粗略率，科技成长作风仍可能相对占优。一是中央经济使命会议不绝强调 “以科技更正引颈新质坐褥力发展”及“开展新技巧新址品新场景大限度独揽示范行径”， 突显科技更正、产业升级、蛊惑战略和资金投向八大新质坐褥力关连的新兴行业仍是战略的主要看法。二是年底国表里AI独揽、机器东说念主、自动驾驶、买卖航天等科技关连边界的技巧和居品迭代不休，具体来看：耗尽电子方面， OPPO、谷歌、英伟达等多款AI新址品发布，IDC权衡改日四年AI手机出货量复协议比增速将达到78.4%；半导体方面，巨匠半导体周期回升，2025年AI换机潮可能进一步推升半导体景气；机器东说念主方面，2025年tesla和国产机器东说念主不休更新和落地；国产软件软件方面，24Q1鸿蒙在中国商场份额达到17.2%且高出iOS，2025年操作系统国产化有望进一步加速；自动驾驶方面，2025年国内车路云一体化神志可能继续落地，2025年国内车企可能推出L4级别智能驾驶体验。

二、周度策略：短期可能延续摇荡偏强走势，跨年行情可能延续

（一）分子端：基本面延续开辟

经济和盈利开辟趋势不变。（1）经济延续弱开辟趋势。最初，11月出口增速有所回落，但结构优化且处于较高水平：一是数据上，11月出口金额当月同比增速录得6.7%（前值为12.7%），受外需渐渐放缓、基数效应消退等身分影响较为明显；二是结构上，国别来看，我国对东南亚国度定约、非洲、巴西等新兴地区地出口增速看护高增，11月出口金额同比隔离达到14.9%、10.8%、10.1%，而对欧盟和好意思国出口看护相对稳固（7.2%、8.0%），对俄罗斯出口增速转负至-2.5%，新兴商场的需求仍是撑持出口的巨大握手，居品上仍以高技巧居品为主，本年前11个月中自动数据处理开辟偏激零部件出口同比增长11.4%、集成电路同比增长20.3%、汽车出口同比增长16.9%，出口居品结构也在继续优化。其次，一线城市地产销售周同比增速大幅回升：一是一线城市地产销售增速看护高增，最新当周商品房成交面积同比增速来看，一线城市地产销售增速看护在46%摆布的高位，且三线城市地产销售增速也由负转正至5.5%摆布，本轮地产战略削弱后一线城市本质闭幕较为明显；二是深圳、杭州、成齐等一线城市二手房销售也出现明显改善，12月第一个星期深圳二手房成交面积同比增速高达188%，成齐约为97%，杭州在20%摆布，一线城市二手房商场较为活跃。（2）盈利不绝处于回升趋势中。一是工业企业利润方面，10月工业企业利润同比增速为-10.0%，比较三季度全体工业企业利润增速的-13.6%降幅拘谨，对应A股盈利可能不绝回升。二是证据wind一致预期，末端2024/12/12，一说念A股盈利增速比较10月1日培植了0.8pcts，四季度盈利可能延续三季度回升趋势。

（二）流动性：短期可能边缘宽松

海表里流动性短期可能边缘宽松。（1）好意思国11月通胀数据并未超预期反弹，12月好意思联储降息仍是粗略率。一是通胀数据来看，11月CPI同比录得2.7%（前值为2.6%），而剔除波动较大的食物和动力价钱后，中枢CPI同比录得3.3%（前值为3.3%），分项上动力价钱同比降幅收窄，而食物CPI同比增速有所上升，住房价钱增速略有下跌，全体结构上仍未出现通胀明显反弹的信号，对年末降息预期的影响相对有限。二是12月好意思联储粗略率不绝降息25BP，CME预测其降息概率接近100%，此外近期好意思联储理事沃勒淡薄好意思国货币战略和战略利率的中期看法是明确的，明确抒发了对12月降息的维持，好意思联储官员的偏鸽表态也进一步强化了降息的预期，外洋流动性看护宽松趋势不变。（2）中央经济使命会议明确当令降息降准，年底在资金季节性需求上升布景下国内降准或降息的概率较大。一是中央经济使命会议上也曾明确淡薄当令降息降准，货币战略宽松预期显耀上升。二是近期资金面偏焦炙，12月以来央行公开商场操作回收流动性进步1.1万亿，重叠MLF到期量较大、逆回购限度相对赋闲等身分共同催化下，货币战略宽松的遑急性得到了明显培植，降准降息的预期大幅增强。

年底机构资金和融资等股市资金可能进一步流入。（1）商场情谊继续高潮，融资流入和新发基金进一步加多。一是融老本周（末端12/12）融资净流入294亿元，比上周加多了99.5亿元，环比增长52%，主要成绩于商场延续结构性行情，12月MSCI中国指数不绝走强，投资者情谊有所回升下融资不绝大幅流入A股。二是新发基金来看（末端12/13），本周新成立偏股型基金份额共46亿份（上周为28亿份），在经历了11月近1100亿份的大限度刊行后，商场消化压力有所缓解，刊行份额逐步回升。三是全体来看，商场的赢利效应精良，成交量保持在1.8万亿摆布，微不雅资金可能会进一步回流，融资和新基金限度有望不绝增长。（2）战略导向下微不雅资金继续流入。政事局会议和中央经济使命会议全体定调积极，会议暗示扩内需仍是使命重心，财政、货币战略进一步宽松下托底基本面开辟，跨年行情可能到来下有望进一步推动融资、机构资金等增量资金的流入。

（三）风险偏好：战略不绝撑持风险偏好

战略不绝撑持风险偏好。（1）中央经济使命会议定调积极，跟着战略的渐渐落地本质，商场风险偏好依然有撑持。一是会议大幅培植2025年的经济和盈利回升预期：最初重心强调扩大内需、提高投资收益以及财政战略愈加积极等看法，财政和货币双轮驱动下进一步拉动“两新”、“两重”任务的本质，对于社零和基建、制造业投资均可能有提振；其次会议也强调了高质地完成国有企业改进深化培植行径，出台民营经济促进法等举措，有意于培植企业盈利预期。二是财政和货币战略粗略率进一步发力，来岁国债和专项债刊行速率、货币战略宽松的节律和幅度均可能培植。三是老本商场战略积极提振商场情谊，强调深化老本商场投融资空洞改进，以及稳住楼市股市等方面，因而后续粗略率延续“新国九条”的携带方针，提振老本商场的战略可能进一步出台和落实下股市风险偏好有望受到提振。（2）中东等外洋地缘风险有所下跌，商场情谊可能有所开辟。近期长入国大会召开弥留相配会议，以压倒性多量通过一项决议，要求在加沙地带完结“立即、无条目和恒久”媾和，决议同期敦促立即开释系数被扣押东说念主员，后续有望推动中东局势搪塞，同期近期金价也出现一定移动，风险偏好有望回升。

三、行业竖立：短期聚焦科技成长和中枢钞票

（一）财政和货币战略双宽松对科技和睦周期有意

财政和货币战略双宽松对科技和睦周期有意。历史教授上，财政膨大时期，一是周期行业基本面有所改善：五轮财政膨大时期周期行业利润总数增速有所回升，平均回升了25.4%摆布；二是科技行业基本面有所改善：五轮财政膨大周期中，缱绻机、电子和其他电子开辟制造业固定钞票投资完成额增速、利润总数增速及营收增速均有上升，平均增速隔离高达17.9%、13.5%、23.1%。货币宽松时期，TMT与周期相对沪深300有逾额收益：复盘DR007回落或处于低位时，TMT相对大盘可能上行，如2013.8-2014.10、2015.6-2016.6、2019.11-2020.3、2022.5-2023.9。

当下来看，科技和睦周期作风可能相对走强。一是中央经济使命会议强调要“本质愈加积极的财政战略”，财政膨大下基建链关连的周期、固定钞票插足有望培植的大的科技可能受益。二是政事局会议提到货币战略转为“戒指宽松”且为2008年以来第二次，比照复盘，流动性宽松下周期和科技关连行业有望受益。三是具体来看：科技方面，2025年多款AI新址品发布，IDC权衡改日四年AI手机出货量复协议比增速将达到78.4%，战略支郑重叠短期催化不休，行业景气有望进一步培植；顺周期方面，两次会议均强调要稳固楼市，进一步延续防患地产风险定调，联接前期9月政事局会议淡薄要“要促进房地产商场止跌回稳”及“移动住房限购战略，镌汰存量房贷利率”等地产削弱战略下， 5-10月商品房销售面累积计同比看护降幅拘谨趋势，11月以来水泥指数上升了0.7%，地方债务风险进一步化解下地产、基建关连行业有望回暖。

（二）短期耗尽可能有竖立契机

短期耗尽可能有竖立契机。历史教授来看，耗尽跑赢沪深300主要受经济和盈利改善、战略刺激或避险需求、资金流入等驱动。证据之前陈说《红利和科技占优会发生变化吗？》复盘2005年以来中信耗尽指数相对沪深300的比价6次上行时期，不错看到：一是经济或盈利改善是撑持耗尽跑赢沪深300的中枢身分，6次中有5次制造业PMI或社零增速回升，3次耗尽板块盈利增速回升；二是战略刺激或避险需求也可能导致耗尽跑赢沪深300；三是资金流入也可能是耗尽具有相对收益的巨大身分：有3次耗尽指数的融资持仓占比、2次耗尽指数的外资持仓占比上升。当下来看，一是面前经济和盈利有所改善，工业企业利润方面，10月工业企业利润同比增速为-10.0%，比较三季度全体工业企业利润增速的-13.6%降幅拘谨，对应A股盈利可能不绝回升；二是战略维持，面前中央经济使命会议及政事局会议均说起扩内需仍是使命重心，确定首条来岁的重心任务即“放浪提振耗尽、提高投资效益，全场所扩大国内需求”，后续针对培植住户收入、丰富耗尽场景、给以耗尽补贴等战略可能不休落实；三是外资继续流入中枢钞票，2024Q3外资持仓食物饮料、家用电器隔离达10.9%、6.7%，处于相对较高位置；四是耗尽行业中，空调、乳品、白酒等13个前四个季度盈利增速为正、预期盈利增速为正且估值较低的行业，振兴乡村经济下中低端耗尽可能受益。

（三）逢低竖立：科技成长及部分中枢钞票

逢低竖立战略导向和产业趋势朝上的TMT、机械及军工。（1）电子方面：耗尽电子方面，苹果IOS 18.2推出，更多Apple intelligence升级带动AI体验更正，多款居品有望在来岁发布，AI推动的换机潮下有望拉动行业需求回升；半导体方面，2024年10月巨匠半导体销售额较2023 年10月的466亿好意思元增长22.1%，处于自2016年以来较高水平，10月集成电路出口金额增速达18.8%，行业需求向好；（2）缱绻机方面：智能驾驶方面，工信部淡薄加强培育算力独揽新形式新业态，交通运载部淡薄有序推动无东说念主车示范独揽，战略维持下行业有望标准发展；国产软件方面，2024年前10个月我国软件和信息技巧办行状利润总数增势放缓，软件业务出口继续向好，软件业务收入同比增长11.0%，国产替代趋势下软件行业增长有望进一步培植。（3）传媒方面：AI独揽方面，Apple Intelligence考究接入ChatGPT，灵验鞭策端侧AI落地；国内端侧AI生态闹热发展，加速AI赋能多场景坐褥遵循培植。（4）军工、机械方面：产业端，特斯拉筹画2025年底部署超1000个机器东说念主，华为增资极目机器东说念主，中好意思科技企业加速布局机器东说念主赛说念，行业景气有望进一步培植；数据上，10月工业机器东说念主产量同比高达33.4%，处于本年来最高位置，需求上升下行业基本面向好。

逢低竖立可能受益于战略的食物、汽车、商贸零卖、社服。一是食物饮料行业，10月份，餐饮收入4952亿元，增长3.2%，1-10月份餐饮收入44367亿元，增长5.9%，跟着战略加码，重叠各地出台耗尽券促餐饮等步调，基本面开辟确定性较高。二是汽车行业，1-10月，汽车产销隔离完成2446.6万辆和2462.4万辆，同比隔离增长1.9%和2.7%，汽车产量增速较1-9月收窄0.01个百分点，销量增速扩大0.36个百分点，面前车企年底促销、战略以旧换新鞭策下汽车景气有望高增；三是家居行业，家用器具CPI同比跌幅隔离收窄0.2、0.5个百分点至-3.1%、-4.8%，这个类别是9月以来靠拢本质的本轮耗尽补贴的主要商品边界，补贴促进耗尽奏效较为显耀。四是商贸零卖，各地耗尽战略不休加码下，7-12月零卖业景气指数上升了0.8%，后续在中央使命经济会议淡薄全面扩大内需下权衡不绝提振行业景气。五是社服行业，国内内需战略不休加码落地下10月社会耗尽品零卖总数同比增长4.8%，增速较9月份加速1.6个百分点，1-10月份，社会耗尽品零卖总数同比增长3.5%，增速较前三季度加速0.2个百分点。

逢低布局基本面可能低位改善的电新、医药等。（1）电新行业：风电方面，10月风电发电新增开辟容量同比增速达22.8%；近期海优势电多地神志取得积极推动，青洲七海优势电场神志、大连花坛口I、II海优势电神志等开启招标，福建2.4GW海优势电初始竞配，风力发电组建设速率加速。储能方面，跟着欧洲动力转型、好意思国制造业回流以及非洲、巴西等地均淡薄明确的电网投资筹画，巨匠电网投资进入新周期；证据IEA预测，巨匠电网投资需要在2030年达到每年6000亿好意思元以上，比2022年要多出一倍；在外洋电力开辟需求景气布景下，国内电表企业积极布局外洋可能受益景气培植。（2）医药行业：11月医药仪器入口金额同比看护-9.0%低位，医疗器械国产化进度加速。更正药方面，医保全面维持更正药，近期国谈闭幕偏积极，原创性高的更正药更为受益，91种药品中有90种为5年内新上市品种，38种是巨匠新的更正药，比例与数目均更正高，同期国内医药产业供给侧继续优化升级。

四、风险请示

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1.历史教授改日不一定适用：文中关连复盘具有历史局限性，不同期期的商场条目、行业趋势和巨匠经济环境的变化会对投钞票生不同的影响，畴前的阐述仅供参考。

2.战略超预期变化：经济战略受宏不雅环境、突发事件、国际关系的影响可能超预期或者不足预期，从而影响当下分析框架下的投资决策。

3.经济开辟不足预期：受外部烦嚣、贸易争端、当然灾害或其他不成预测的身分，经济开辟进度可能有所波动，从而影响当下分析框架下的投资决策。

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本篇陈说关连信息：

证券研究陈说：【华金策略邓利军团队-依期陈说】

年底作风会切换吗？

对外发布时间：2024年12月14日

发布机构：华金证券股份有限公司

陈说分析师：

邓利军

SAC执 业 证 书 编号：S0910523080001

denglijun@huajinsc.cn

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陈说磋议东说念主：

张欣诺

zhangxinnuo@huajinsc.cn

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张诗瀑

zhangshipu@huajinsc.cn

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巨大请示：

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系列专题

北向资金三季度大幅流入中枢钞票【20241027】加仓电力开辟、非银，减仓公用行状、有色【20241027】

部分制造和耗尽行业三季报可能占优【20241021】

盈利回升趋势延续【20240905】

百亿基金二季度加仓电子，减仓食物饮料【20240831】

部分周期和成长行业中报可能占优【20240825】

好意思联储若降息可能对A股的影响【20240822】

特朗普若胜选，对商场有何影响？【20240715】

周期和耗尽中报功绩可能不绝改善【20240524】

“国九条”配套战略驯服详解【20240429】

还有哪些细分行业股息率较高？【20240420】

中盘高分成个股值得柔顺【20240329】

本年两会有哪些值得柔顺？【20240304】

蛟龙失水，科技为先【20231216】

商场底怎样变成？【20230822】

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框架培训

数目策略分析框架【20230118】

策略分析框架【20231214】

股市资金面分析框架【20231207】

北证50的分析框架和后市瞻望【20231204】

宏不雅看法对股债竖立和作风的指令【20231010】

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依期陈说：

跨年行情驾临，成长占优【20241207】

行情延续，作风不变【20241130】

短期不绝摇荡，科技仍有空间【20241123】

不绝移动幅度有限【20241116】

短期作风是否会发生变化？【20241109】

外部风险有限，行情未完【20241102】

基本濒临面前行情影响几何？【20241026】

摇荡延续，聚焦成长【20241019】

行情未完，成长占优【20241012】

快速高涨行情见顶的符号【20241006】

底部高涨的继续性和节律怎样？【20240928】

国庆假期风险有限，可持股过节【20240921】

底部摇荡，恭候催化【20240915】

恭候催化，底部区域可能反弹【20240907】

底部区域，九月可能筑底反弹【20240831】

底部区域出现反弹的决定身分是什么？【20240824】

缩量后A股会何如走？【20240817】

外洋波动不改A股短期反弹走势【20240809】

红利见顶了吗？【20240803】

摇荡筑底后八月可能有反弹契机【20240727】

红利和科技占优会发生变化吗？【20240720】

短期底部可能已现，成长占优【20240713】

央行卖债对A股的影响【20240706】

七月可能出现反弹【20240629】

缩量筑底，科技可能不绝占优【20240623】

短期移动空间有限，聚焦科技成长【20240615】

TMT崛起的条目和轮动的轨则【20240609】

反弹未完，TMT 仍可能有竖立契机【20240525】

摇荡偏强，柔顺顺周期和成长【20240518】

中枢钞票见底了吗？【20240511】

节后可能延续摇荡上行，成长占优【20240504】

五月可能摇荡偏强，成长占优【20240427】

严监管下作风一定偏向大盘吗？【20240420】

四月和五月成长可能仍有契机占优【20240415】

四月转头基本面，不绝摇荡【20240406】

春季行情行业轮动的特征【20240330】

基本面短期走弱会导致春季行情末端吗？【20240323】

新质坐褥力可能是本年的干线【20240316】

权衡两会后商场难大移动，成长占优【20240309】

三月偏摇荡，结构性行情延续【20240302】

红利与科技双轮驱动的作风能否继续？【20240224】

节后延续开辟，作风偏平衡【20240217】

二月不绝摇荡筑底，可能有反弹【20240203】

探底到手需要具备的条目【20240127】

新动力到底了吗【20240120】

不绝配红利吗？【20240114】

本年春季行情还存在吗？【20240107】

春季行情开启，聚焦成长【20240101】

春季行情依然可期【20231223】

面前还有哪些成长行业值得竖立？【20231217】

面前商场在担忧什么【20231210】

反弹延续，作风不变【20231202】

面前TMT会怎样轮动？【20231126】

反弹未完——再论反弹是否见顶【20231119】

反弹的幅度和继续性怎样？【20231112】

反弹行情可能长入岁末岁首【20231105】

反弹开启，聚焦成长【20231029】

盈利底后，商场底何时到来？【20231023】

盈利回升，不绝筑底反弹【20231016】

反弹开启，成长干线【20231009】

反弹驾临，持股过节【20230925】

不绝筑底，恭候反弹【20230918】

底部摇荡下哪些行业值得竖立？【20230911】

库存见底后商场怎样演绎？【20230904】

九月可能筑底反弹【20230828】

底部区域，逢低布局【20230821】

扭转悲不雅预期的关节是什么？【20230814】

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点评陈说：

积极的战略进一步阐述，A股慢牛延续【20241213】

定调积极，跨年行情驾临【20241209】

化债决策落地，股市不绝偏强【20241109】

三季报盈利增速回升【20241104】

财政发力基调明确，可能提振股市【20241012】

巨量摇荡后进入结构性行情【20241009】

定调积极超预期，短期反弹延续【20240926】

战略催化反弹驾临，科技、金融是干线【20240924】

短期反弹驾临，科技成长和高股息是看法【20240731】

强调扩内需，有望提振商场【20240730】

改进、科技更正和城乡交融是重心【20240724】

加仓电子、通讯，减仓食物饮料、缱绻机【20240722】

深化改进，柔顺科技和扩内需【20240719】

底部区域不悲不雅，短期反弹驾临【20240709】

科创板改进久了，投资契机驾临【20240620】

战略靠前发力，新质坐褥力是干线【20240503】

外资可能继续流入，柔顺中枢钞票【20240427】

加仓有色、通讯，减仓医药、缱绻机【20240425】

新“国九条”有望提振商场【20240413】

聚焦高质地发展，柔顺科技和耗尽【20240305】

开辟更新有望进一步提振商场【20240225】

加仓电子、医药，减仓白酒、新动力---2023Q4基金持仓点评【20240209】

底部不悲不雅，反弹驾临【20240206】

聚焦食粮安全和乡村产业培植【20240204】

降准改善悲不雅预期【20240124】

不悲不雅，逢低布局【20240119】

不悲不雅，管待春季行情【20231227】

提振信心，聚焦科技和内需看法【20231212】

先破后立可能扭转悲不雅预期【20231209】

北证高涨能否继续？【20231121】

中好意思搪塞，哪些行业受益？【20231113】

商场粗略率已见底，反弹延续【20231107】

商场底进一步夯实【20231101】

商场底有望到来，聚焦成长【20231028】

降准进一步夯实A股底部【20230915】

镌汰印花税将显耀提振商场【20230829】

商场信心有望提振，逢低布局【20230820】

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会议纪要：

12月金股推选【20241201】

11月金股推选【20241101】

10月金股推选【20241001】

9月金股推选【20240901】

8月金股推选【20240731】

7月金股推选【20240630】

6月金股推选【20240531】

5月金股推选【20240430】

4月金股推选【20240331】

3月金股推选【20240229】

2月金股推选【20240131】

1月金股推选【20240102】

12月金股推选【20231130】

数据要素华金研究策略长入行业解读电话会议纪要【20231127】

11月金股推选【20231031】

10月金股推选【20230927】

9月金股推选【20230903】

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