三度闯关港交所，货拉拉隐忧几何？

　　智趣财经

　　导读：同城货运巨头货拉拉，在10月2日再度更新了其招股书，第三次向港交所发起了冲击。

　　货拉拉曾于2023年3月29日、9月28日以及2024年4月2日央求在港交所上市。此前两次的上市尝试均未能遂愿，而这次卷土重来，货拉拉明显带着更多的期待与决心。

　　然则，在这份光鲜亮丽的招股书背后，货拉拉的盈利之路是否真实如名义那般顺畅？其急于上市的背后，又掩盖着哪些不为东说念主知的隐忧？

　　盈利光鲜，隐忧遮拦

　　招股书闪现，2021年、2022年、2023年以及铁心2024年6月30日，货拉拉营收分裂为8.45亿好意思元、10.36亿好意思元、13.34亿好意思元和7.09亿好意思元。同时内的利润分裂为-20.86亿好意思元、-4909万好意思元、9.73亿好意思元和1.84亿好意思元；经休养利润分裂为-6.51亿好意思元、-1210万好意思元、3.91亿好意思元和2.13亿好意思元。

　　货拉拉，这个被誉为公共闭环货运GTV最大、月活商户最多、订单数目最多的同城物流往来平台，在2024年上半年的发达如实令东说念主雅致。7.09亿好意思元的总营收，18.2%的同比增长率，以及2.13亿好意思元的经休养后净利润，这些数据无疑为货拉拉的上市之路增添了不少底气。

　　然则，真切领会这份招股书，咱们不难发现，货拉拉的盈利之路并非一帆风顺。其盈利主要依赖于司机群体的“输血”，这一模式在光鲜的清闲之下，掩盖着不小的风险。

　　货拉拉的贸易模式是通过平台长入商户与司机，达成线凹凸单、智能匹配、自动播单到售后处事的闭环往来。

　　在这个历程中，价钱主要由平台拟定，而司机则不领有效于提供处事的车辆。这种轻钞票模式固然缩短了货拉拉的运营成本，但也使得其对司机群体的依赖性愈加权贵。

　　从招股书的数据中，咱们不错看出，货拉拉的收入主要开端于货运平台处干事务、多元化物流处干事务和升值处干事务三部分。其中，货运平台处干事务占比高达53.7%，是货拉拉的第一大创收业务。而该业务的收入又主要开端于司机交纳的会员费和完成货运订单后的佣金。这意味着，货拉拉的盈利确切皆备依赖于司机群体的孝顺。

　　在压缩司机利润空间和缩短营销开支的双重作用下，货拉拉固然达成了盈利，但这种盈利花样是否能够抓续，却是一个值得深想的问题。若何均衡平台盈利与司机利益之间的关连，将是货拉拉往常发展中必须面对的一大挑战。

　　值得一提的是，货拉拉的盈利并非皆备来自于业务的强盛增长，而是在很猛进程上收获于销售及营销开支的大幅缩减。2021年至2024年上半年，货拉拉的销售及营销开支呈现出彰着的下落趋势，尤其是2022年，同比下落了70.57%。

　　这意味着，货拉拉的盈利在一定进程上是通过缩减开支换获得来的。这种“布衣疏食”的盈利花样，无疑让东说念主对其盈利的可抓续性产生质疑。

　　多元探索，说念路落魄

　　大要货拉拉也意志到了单一盈利模式的局限性，因此开动积极探索多元化业务，以期寻找新的增长点。然则，这条多元化之路却并非坦途。

　　2023年3月，货拉拉晓示跑腿业务雅致上线，试图通过这一高频流量进口进一步打造贸易闭环。然则，面对UU跑腿、闪送、达达集团、顺丰同城等一众同城即时配送平台的强烈竞争，货拉拉的跑腿业务并未能如预期般赶紧崛起。相背，其在阛阓中的份额和影响力都相对有限。

　　造车，是货拉拉探索的另一条新旅途。从招股书中，咱们不错看出货拉拉对电动汽车规模的浓厚酷爱。从斥资105亿元在重庆开发汽车中国总部，到工商变更酌量范畴新增智能车载拓荒制造、新动力汽车整车销售等，货拉拉在造车之路上的插足可谓不遗余力。

　　然则，资金问题仍是其面对的一大挑战。尽管货拉拉的总营收抓续增长，但盈利才能仍有待擢升。此外，造车行业的竞争日益强烈，时间门槛和资金插足都相对较高。货拉拉能否在这一规模获得冲破，尚存诸多不笃定性。

　　互联网信贷业务，亦然货拉拉尝试涉足的规模之一。2024年5月，货拉拉上线了借款居品“圆易借”。然则，这一业务并未能如预期般顺利发展。上线不及半月，货拉拉就下架了APP内的借款进口。固然货拉拉给出的评释是“系统进行惊叹升级”，但外界纷繁意想这与监管部门的问询和监管力度加紧筹商。互联网信贷行业的无序膨胀也曾引起了监管部门的警醒，货拉拉的信贷业务也因此受到了影响。

　　跑腿业务、造车筹备、互联网信贷业务……货拉拉在多个规模都进行了尝试，资金问题、时间难题、阛阓竞争，货拉拉需要克服的贫乏并不少，第二增长弧线可谓贫乏重重。

　　口碑坍塌，争议连续

　　货拉拉的贸易模式固然能够快速成就宽敞的运力储备池，让货与车快速匹配，提高货运订单量缩短成本，但这也带来了不少问题。由于货拉拉与司机并不存在挂靠和雇佣关连，其对货运司机的阻挡力和连续权相对有限。这也导致货拉拉在安全、合规等方面屡屡堕入争议之中。

　　在消耗者投诉 【下载黑猫投诉客户端】网站上，对于货拉拉的投诉记载百里挑一。司机接单后负约、搬运时坐地起价、发生纠纷时司机气魄恶劣……这些问题不仅毁伤了消耗者的利益，也严重影响了货拉拉的品牌形象。

　　此外，货拉拉还屡次被监管部门点名。轻视休养计价规章、多重收费、坏心压价竞争、抽成比例或会员费过高级问题一直是货拉拉难以解脱的“恶疾”。尤其是在冲刺上市的关键阶段，这些争议无疑会对货拉拉变成巨大的负面影响。更令东说念主担忧的是，货拉拉在处理这些问题时似乎并莫得发达出弥漫的丹心和决心。

　　铁心现在，货拉拉完成多达11轮融资，总融资金额达26.62亿好意思元， 并眩惑到了一些着名的大型投资公司的嗜好，在2023年胡润公共独角兽榜单中以约莫900亿好意思元估值入榜货拉拉三度闯关港交所，其急于上市的要紧热枕不问可知。

　　在这么的配景下，货拉拉能否告捷叩开成本阛阓的大门仍然是个未知数。即使告捷上市，若何保抓盈利的可抓续性、若何贬责与司机群体的矛盾、若何讲出一个值得投资者期待的新故事，都将是货拉拉不得不面对的难题。

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累赘裁剪：凌辰